2014/9/26 13:10

在業內人士看來，受行業調整影響，白酒估值同比降低，未來白酒行業的兼并重組將提速

近日，洋河股份并購兩家“小微”酒廠，再度引發業內對白酒行業并購重組的審視。從復星集團收購金種子酒股權的傳聞到瀏陽河借殼皇臺酒業，沱牌舍得欲引入戰略投資者……今年以來，并購重組事件如此密集地出現，是否預示著白酒業已迎來并購重組的最好的時光？經過兩年的深度調整，白酒企業當前的生存狀況如何？

做酒比做房地產還難

中小酒企出現“斷糧”

9月19日，洋河股份在投資者互動中披露已并購項目的情況，其中，2013年并購的湖北梨花村酒業灌裝項目正在建設中；而2014年1月并購的湖南寧鄉汨羅春酒業、2014年3月并購的哈爾濱市賓州釀酒廠，目前正處于前期建設準備和規劃中。

據報道，洋河股份目前已擁有汨羅春酒業和賓州釀酒廠100%股權，收購價格分別是212.9萬元和200萬元。不過，這兩家酒企目前仍未盈利，截止到今年上半年，上述兩家酒企分別虧損6.7萬元、5萬元。

行業巨頭的這些舉措，在白酒專家肖竹青看來，未來3年-5年會有更多的中小企業被并購，特別是沒有品牌、沒有市場的白酒企業，它們現在的日子特別不好過。

事實上，在白酒業黃金十年間，幾乎所有酒廠的日子都相當好過，虛高的價格和經銷商瘋狂的進貨，造就了酒企的高額利潤。但是，白酒行業輝煌的背后與隱形消費有直接的關系。因此，國家出臺限制三公消費政策后，白酒業高社會庫存也隨之暴露。原有的銷售渠道或大門封閉，或出現銷售不暢，行業開始進入調整期。

從已經發布中報業績的15家白酒上市公司的數據可以看出，營收和凈利潤出現大幅下滑已經是酒企的普遍現象。

值得一提的是，從2012年下半年至2013年，還能看到酒企為轉型而發出一些聲音。不過，在今年上半年，酒企們開始沉默。這一沉默主要表現在說得少了，而到一線市場“身體力行”賣酒的酒企高管多了。透過這一表象，可以看出，此輪調整對酒企們來說是多么殘酷。

“大家都在說房地產難做，我覺得目前酒行業比房地產還難做。”白酒業資深人士苗國軍表示，未來白酒行業的競爭將更加激烈。

在苗國軍看來，低于20億元規模的白酒企業，在此輪行業調整中已經出現經營困難。他對《證券日報》記者表示，很多小酒廠已經入不敷出，都沒有資金給職工發工資了。而這些企業的未來不是被并購就是自己退出市場。